中银证券：金风科技（002202）-出货结构持续优化，在手订单充沛

金风科技(002202)公司发布2021年年报，盈利同比增长17%；公司产品结构优化，在手订单量充沛，风电场业务稳定增长；给予增持评级。支撑评级的要点2021年盈利同比增长17%：公司发布2021年年报，实现收入505.71亿元，同比减少10.12%；实现归母净利润34.57亿元，同比增长16.65%，实现扣非净利润29.93亿元，同比增长8.33%。2021Q4实现归母净利润4.44亿元，同比减少50.34%，环比减少61.85%。公司拟每股分红0.25元（含税）。风机大型化趋势明显，大机组毛利率提升：公司全年对外销售风机10.68GW，同比下降17.39%，其中2S机型销售容量同比下降61.60%，3S/4S、6S/8S机型销量同比分别增长210.27%、305.01%，新推出的中速永磁系列快速实现交付，销售容量108.50MW。公司风机及零部件收入同比下降14.42%至399.32亿元，全年板块毛利率同比提升3.30pcts至17.71%，相比2021H1下降2.63pcts，2021H2板块毛利率环比下降3.88pcts。风电场业务稳步增长，风电服务毛利率转正：公司全年风电场权