东方证券：凯盛科技首次覆盖报告：新材料百花齐开，UTG静待结果

凯盛科技(600552)新材料+UTG玻璃助力业绩高增，盈利或进一步提升。高附加值新材料如球硅粉/纳米锆/高纯石英砂等产品依赖进口，公司近年来接连获得技术突破，产能扩张也准备完毕，有望22年开始逐步增厚公司业绩。据CINNOResearch，折叠手机发货量22年将迎来高速增长，作为国内UTG全产业链布局者，在完成技术和产能储备后，在国内具有先发优势，23年业绩有望大幅突破。随着凯盛集团“3+1”战略的推进，公司新材料和显示业务将作为重点继续发展。新材料板块持续放量，成为最确定的增长极。利用锆英砂矿中的锆/硅/钛系元素，新材料板块形成锆/硅/钛系三大品类。锆系产品包括电熔氧化锆/硅酸锆/纳米锆，硅系产品包括球硅粉/高纯石英砂，钛系产品包括纳米钛酸钡等。21年传统类和高附加值新材料盈利均大幅增长，按照中恒和中创的净利润，分别YoY+91%/118%。其中，传统类电熔氧化锆/硅酸锆21年下半年持续提价，和下游需求增长以及原料供应紧张有关。预计2022年量价仍将保持相对高位。在高附加值领域，我们认为22年最值得期待的业务增量来自球硅粉，其产能有望持续释放，23年后纳米锆因为其单位高盈利，放量后