国金证券：一心堂（002727）-门店数量加速拓展，整体业绩符合预期

一心堂(002727)业绩简评3月29日，公司发布2021年年报，实现收入145.87亿元（+15%），归母净利润9.22亿元（+17%），扣非归母净利润8.99亿元（+19%）。单季度来看，2021Q4公司单季度实现收入40.89亿元（+20%），归母净利润1.58亿元（-15%），扣非归母净利润1.51亿元（-13%）。经营分析少区域高密度战略稳步推进，整体业绩稳健增长。2021年公司业绩稳定增长，实现营业总收入145.9亿元（+15.26%），其中，中西成药收入104.9亿元（+19%）；医疗器械及计生、消毒用品收入12.1亿元（-11%）；其中中药收入涨幅较快13.6亿元（+21%）。2021年公司门店规模得到进一步发展，共拥有门店8560家，较年初增长1355家，其中，云南省门店数量4,939家。持续加强会员管理，经营效率不断提高。截至2021年年报，公司当前有效会员人数共计达到3000万（+25%），人数环比3Q2021增长200万。2021年会员客单价为95.37元，消费单次会员的占比35.95%，较2020年增长3.23个百分点。公司持续加强专业化服务能力，精准分析会员