国金证券：广和通（300638）-经营业绩稳健增长，垂直模组龙头转型开启

广和通(300638)业绩简评2022年3月29日晚，公司发布2021年报，全年实现营收41.09亿元，同比增长49.78%；实现归母净利润4.01亿元，同比增长41.51%；扣非归母净利润3.73亿元，同比增长42.72%，营收、利润基本符合预期。经营分析营收、利润稳健增长，毛利率短期承压控费良好。报告期内公司营收/归母净利润分别同增49.78%/41.51%，自18年首次出现利润增速慢于营收增速。基于价格传导等原因，公司21年ASP较去年同增3.96%，但受到上游原材料短缺影响及公司产品结构调整，21年毛利率仍承压，较去年下降3.8PP。报告期内，销售费用率/管理费用率同比减少0.48PP/0.89PP，控费良好。我们认为公司通过调整产品结构更多享受行业贝塔，开启转型之路。多款产品认证成功，持续加大研发保持优势。报告期内公司发布5款5G、5款4G及一款NB-IoT新品，多款5G、LTE模组获得北美、欧亚、中东等多地认证，进一步打开海外市场空间；5G车规级模组AN958-AE连获三证，完全满足国内运营商复杂网络环境，已具备量产出货资质，加速推进公司车载前装模组业务从4G到5G升级。与