东方证券：华致酒行（300755）-21年业绩高增长，非标酒发展提升盈利

华致酒行(300755)核心观点21年业绩高增长，符合市场预期。公司公布21年年报，21年实现营业收入74.60亿元，同比增长51.0%，归母净利润6.76亿元，同比增长81.0%；其中21Q4实现收入14.88亿元，同比增长18.0%，归母净利润0.95亿元，同比增长79.2%。白酒业务实现高增长，积极推进渠道建设。白酒、葡萄酒、进口烈性酒21年销售额分别达到65.30、4.71、3.06亿元，同比增长52.0%、31.7%、53.3%；从销量来看，21年白酒、葡萄酒销量分别为7064.21、2269.92千升，同比增长77.27%、14.09%；白酒实现高增长，葡萄酒、进口烈性酒呈现较大增长潜力。渠道方面，公司在构建品牌门店、零售网点、KA卖场、团购、电商、终端供应商等全渠道网络的基础上，加大KA渠道的建设以迎合消费升级的趋势，21年产品进入20多家大型商超；公司积极拓展线上渠道，在京东、天猫、拼多多旗舰店外，上线华致酒库O2O平台。仓储物流方面，21年末公司共有36个仓库，覆盖23个省份、3个直辖市，提升库存管理水平和物流配送效率。公司基于大数据建设能实现营销、人员、仓储、物流等