东吴证券：金风科技（002202）-2021年年报点评：大机型快速放量，盈利改善

金风科技(002202)投资要点2021年归母净利润同比+16.65%，盈利改善，若剔除减值影响，同比+65.6%：公司发布2021年年报，实现营收505.71亿元，同比-10.12%；归母净利润34.57亿元，同比+16.65%。毛利率22.55%，同比+4.82pct；净利率6.84%，同比+1.57pct。其中2021Q4实现营收170.2亿元，同比-11.51%，环比+8.78%；归母净利润4.44亿元，同比-50.34%，环比-61.85%。Q4净利润下降主要系计提资产减值9.63亿元、信用减值1.43亿元，全年计提资产和信用减值合计17.58亿元，减少归母净利润14.51亿元。大幅计提减值后，风险充分释放。若剔除减值影响，全年实现归母净利润49.08亿元，同比+65.6%。风机制造与销售、风电场开发贡献主要利润：2021年公司风机制造与销售、风电服务、风电场开发、其他业务、调整和抵消分别贡献25.26、0.09、26.46、2.55、-19.45亿元净利润。其中风机制造与销售、风电场开发贡献净利润同增89%、46%。风机销售利润大幅上升主要系海上大机型出货占比提升，高毛利带