浙商证券：杉杉股份（600884）-2022Q1业绩预告点评：负极扩产进入投产高峰期，硅碳负极出货可期

杉杉股份(600884)投资要点新能源汽车需求景气、偏光片贡献利润和投资收益共促业绩大增2022Q1公司归母净利润同比大幅增长148%至181%，主要受益于：1)新能源车行业景气度高，持续带动负极材料需求；2)2021年2月1日合并的偏光片业务贡献业绩；3)出售湖南永杉锂业100%股权取得相应投资收益，扣非净利润为5.6亿元至6.0亿元，同比增长99%至113%。公司此前披露2022年1至2月营收约32.14亿元，同比增长约44%；归母净利润约5.66亿元，同比增长约313%，总体看2022年业绩增长实现开门红。负极产能扩张进入投产高峰期，石墨化自供率提升公司现有满产产能超10万吨，目前内蒙基地一期4万吨负极材料产能已投产，二期6万吨正处于产能爬坡阶段；四川眉山基地拟新建20万吨一体化项目，其中一期10万吨产能已于2022年1月开工。预计到2023年公司新增产能全部释放，总产能达30万吨。在产业链安全方面，公司新建产线均配套石墨化产线，自供率和生产效益有望提升；公司与国内炼油骨干企业锦州石化深度绑定，保障针状焦供应。硅碳负极出货可期，剥离正极聚焦负极和偏光片公司硅氧负极走在行业前列，产