西南证券：康龙化成（300759）-一体化加速业绩兑现，CDMO高速增长有望延续

康龙化成(300759)投资要点事件：公司发布2021年年报，实现营业收入74.4亿元，同比增长45%；实现归母净利润16.6亿元，同比增长41.7%；实现扣非归母净利润13.4亿元，同比增长67.5%；经调整Non-IFRS归母净利润14.6亿元，同比增长37.4%。收入增长强劲，Q4环比增长趋势延续。分季度看，2021Q4实现营业收入21.4亿元（+38.4%），归母净利润6.2亿元（+62%），扣非归母净利润4.1亿元（+110%），经调整Non-IFRS归母净利润4.1亿元（+37.1%），单季度环比高速增长持续。我们认为主要系：1）公司全流程、一体化布局优势凸显，规模效应与盈利能力持续提升；2）四大业务板块持续发力，成熟板块发展强劲，新兴业务加速布局。各项业务高速增长，汇率及新业务培育影响经调整Non-IFRS利润。2021年实验室服务实现收入45.7亿元，同比增长41.1%；CMC服务实现收入17.5亿元，同比增长42.9%；临床CRO服务实现收入9.6亿元，同比增长52%；大分子及CGT服务实现收入1.5亿元，同比增长466.6%，业绩爆发超市场预期。2021年美元兑人民