国金证券：以岭药业（002603）-创新中药东风已至，龙头品牌强势崛起

以岭药业(002603)投资逻辑中药行业利好政策频出：注册端中药创新药上升到1,1类新药；审批端中药创新药的平均审评时长从3000天缩短到500天左右，2021年获批创新中药12个，数量超过了过去四年的总和；支付端，中药医保谈判降价幅度小于西药，目前尚未开展中成药国家集采。连花清瘟助力抗击疫情。公司的连花清瘟是新冠防治的推荐用药，2020年销售额超过42亿元，同比增长150%。2021年受到疫情反复导致的部分城市药店渠道销售管控的影响，预计销售额会小幅下滑。2022年至2023年，预计海外市场放量、国内观察期及轻中症患者增长、以及潜在的居民自备需求将会成为连花清瘟新的增长点。预计连花清瘟在2022年至2023年的销售额将达到43亿元、47亿元。心脑血管三大产品持续增长。公司在心脑血管领域有通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊三大产品，2019年总销售额达到31亿元。2020年，公司络病理论及心脑血管三大产品获得国家科技进步一等奖，在疫情影响下仍旧实现11%增长，2021年疫情修复后，预计心脑血管三大产品将实现30%以上的增长，总销售额达到45亿元。预计2022年至2023年心脑血管产