国金证券：宝信软件（600845）-工业互联网+云计算双翼打造高质量发展引擎

宝信软件(600845)业绩简评3月28日晚公司发布年报，2021年度实现收入117.59亿元，会计期内收购飞马智科，调整后Y/Y15.01%；归母净利润18.19亿元，Y/Y35.92%；扣非净利润17.18亿元，Y/Y38.95%，符合市场预期。经营分析核心业务毛利率提升，经营性现金流入净额快速增长。公司软件开发业务毛利率27.6%，Y/Y3.88PP；服务外包业务毛利率46.72%，Y/Y3.68PP；综合毛利率32.5%，Y/Y3.55PP。公司持续加大研发投入，研发费用率10.97%，Y/Y1PP。伴随销售规模增长与盈利能力提升，报告期内公司实现经营性现金流入净额19.28亿元，Y/Y25.68%。我们认为宝武集团整合融合有望带来订单增长，发挥协同效应，推进公司盈利能力持续提升。推进工业互联网平台组件开发，智慧化手段助力“双碳”战略。会计期内陆续发布数据中台、业务中台、人工智能中台；分布式全工序国产SCADA软件在冶金行业形成试点应用；自主研发的PLC产品将由点到面，全面推进国产自主可控高端控制系统走向规模化与产业化；打造机器人装备生态圈，并向其他工业领域拓展。钢铁行业生产、