华安证券：德业股份（605117）-一季度业绩受热交换器业务拖累，逆变器增速依然亮眼

德业股份(605117)主要观点：公司公告2022年一季度业绩公司公告2022年一季度归母净利润约为1.2-1.5亿元，同比增长19.71%-49.64%，环比下降14.95%-31.96%。预计扣非后归母净利润为1.1-1.4亿元，同比增长15.07%-46.43%，环比下降10.44%-29.63%。逆变器业务同比增速预计超过150%，热交换器业务预计同比下滑从同比数据来看，预测公司逆变器业务同比增速150%以上。根据逆变器出口数据，2022年1-2月逆变器累计出口金额同比增长19.4%，其中浙江省出口金额同比增长95.9%，公司出口增速预计高于浙江省平均增速，逆变器业务依然亮眼。预计二季度逆变器业务将环比加速增长。国内1-2月家用空调产量同比下降1.3%；销量同比增长0.8%，其中内销量累计同比下降4.4%，外销量累计同比增长4.7%。受到淡季销售疲软和客户清库存影响，公司热交换器业务预计同比大幅下滑。二季度开始进入空调备货期，预计家电业务环比有所改善。公司逆变器完成IGBT国产替代，储能机新产品进一步打开市场目前公司逐步采用国产IGBT，在缺芯的背景下，公司交付能力增强、而成本