西南证券：药明康德（603259）-2021年年报点评：业绩延续高增长，长期发展值得期待

药明康德(603259)事件：公司发布2021年年报，实现营业收入229亿元，同比增长38.5%；归母净利润51亿元，同比增长72.2%；扣非后归母净利润40.6亿元，同比增长70.4%；经调整Non-IFRS归母净利润51.31亿元，同比增长41.1%。业绩高增长，盈利能力持续提升。2021年单四季度公司收入63亿，同比增长34%，季度间收入增速显著提速。公司利润增速显著高于收入增速，除了公司主业盈利能力提升外，投资收益等继续为公司贡献较多业绩。几大业务板块齐头并进，小分子CRDMO业务增速亮眼。公司化学业务收入同比增长47%，其中CRO业务收入同比增长43.2%，小分子CDMO业务收入同比增长50%，是公司几大业务板块中增速最快的板块，公司预计化学业务板块2022年收入增速相较2021的收入增速将近翻番，是驱动公司业绩增长的核心驱动力。药物发现和测试业务、生物学业务保持高速增长，临床CRO业务迎来快速恢复。公司小分子药物发现和测试业务增速为39%，也都保持高速增长，临床CRO业务增速为36%，疫情过后迎来快速恢复。此外，DDSU业务实现收入同比增长17.5%，生物学业务实现收入同比