山西证券：海天味业（603288）-2021成本上行业绩承压，静待2022边际改善

海天味业(603288)事件描述公司2021年实现营业收入250.04亿元，同比增长9.71%；归属于上市公司股东的净利润66.71亿元，同比增长4.18%。事件点评逆势中稳步提升。公司2021年实现营业收入250.04亿元，同比增长9.71%；归母净利润66.71亿元，同比增长4.18%，其中单Q4营业收入为70.10亿元，同比增长22.85%，归母净利润19.63亿元，同比增长7.19%。具体来看：1）分产品看，公司2021年酱油/蚝油/调味酱/其他品类分别实现营业收入为141.88/45.32/26.66/22.11亿元，同比+8.78%/10.18%/5.61%/13.37%。三大核心品类稳健增长，其中醋、料酒等产品已初具规模，新品类的提速发展，将进一步扩大公司的竞争和领先优势，保持较强的发展动能和活力。2）从区域来看，北部/南部/东部/中部/西部分别实现营收60.56/44.70/48.18/53.09/29.44亿元，同比+6.7%/8.4%/7.5%/14.0%/9.3%，各区域营收的稳定增长，中西部市场继续保持增速领先。3）分渠道来看，线下/线上渠道分别实现实现营收22