信达证券：中国神华（601088）-高盈利、高分红，盈利中枢有望持续提升

中国神华(601088)事件：3月25日中国神华发布2021年年度报告。2021年中国神华全年实现营业收入3352.16亿元，同比大增43.7%；利润总额773.75亿元，同比增加23.5%；实现归母净利润502.69亿元，同比增长28.3%；扣除非经常损益后的净利润500.36亿元，同比增长31.1%；经营活动产生的现金流量（剔除财务公司影响）为945.75亿元。基本每股收益2.53元/股，同比增加28.4%。拟派发股息现金2.54元/股（含税），共派发现金股利约504.66亿元，占中国企业会计准则下归属股东净利润的100.4%。点评：煤炭板块：量价齐升带动业绩高增，煤价中枢有望继续抬升。2021年公司煤炭产量3.07亿吨（YOY+5.3%），计划完成率为108%，实现煤炭销量4.82亿吨（YOY+8%），计划完成率101.3%；煤炭市场需求旺盛带动价格上涨，公司煤炭平均销售价格为588元/吨，同比增长43.4%。其中年度长协实现价格为456元/吨（YOY+20%）；月度长协实现价格为765元/吨（YOY+43%）。煤炭产销双增、销售价格大幅上涨带来收入快速增加，全年煤炭板块营收29