国金证券：联泓新科（003022）-受益光伏高景气，布局新材料平台成长可期

联泓新科(003022)投资逻辑产品种类丰富，增资并购有效拓展产业链。公司专注高附加值烯烃深加工产业链，产品聚焦新材料方向，业绩快报披露2021年预计盈利10.8-11.4亿元，同比高增69-78%。近年来公司持续推进产业上下游布局，先后收购下游聚羧酸减水剂公司江苏超力、上游原材料甲醇公司新能凤凰（现联泓化学）、生物可降解材料公司科院生物，持续提升经营稳定性及盈利能力。EVA树脂：光伏高景气导致阶段性供需紧张，技术优势+一体化布局增强盈利确定性。EVA树脂下游应用广泛，光伏高景气拉动光伏料消费占比快速提升，目前以EVA树脂为主要原料的EVA胶膜仍占据较大市场份额，我们预计2025年光伏EVA树脂需求将达到180.5万吨，较2020年增加209%，CARG5为25.3%；但光伏级EVA树脂扩产周期长、爬坡不确定高，我们预计2022年仍有供需缺口0.2万吨，持续维持紧平衡。公司聚焦EVA光伏料、电缆料等高端产品，技术领先保障成本优势，一体化布局提升经营稳定性，技改项目推动产能提升及产品结构优化，EVA树脂业务盈利确定性高。新材料平台布局彰显高成长性。公司依托高附加值烯烃深加工产业链，布局多