华金证券：珀莱雅（603605）-22Q1归母净利同比增长35%-45%，高质量增长延续

珀莱雅(603605)事件公司披露2022年第一季度业绩预增公告。预计2022年第一季度营业收入同比增长30%-40%，归母净利1.48-1.59亿元，同比增长35%-45%。投资要点三八节带动22Q1营收增长较1-2月提速，高质量增长持续兑现：营收端，22年1-2月公司实现营收约6.3亿元，同比增长约30%，2022年三八节活动期间，主品牌珀莱雅天猫官方旗舰店GMV同比增长200%以上，抖音平台GMV同比增长100%以上，22Q1在“3·8”节的优异表现带动下，营收预计同比增长30%-40%至11.8-12.7亿元。净利端，22年1-2月公司实现归母净利约0.6亿元，同比增长约35%，22Q1预计实现归母净利1.48-1.59亿元，同比增长35%-45%。参考公司22Q1业绩预告中枢，结合22年1-2月主要经营数据公告，我们估算公司22Q1净利率约12.5%，同比提升约0.7pct，单3月营收和归母净利分别为5.95、0.94亿元，净利率约15.7%，公司持续保持高质量增长。持续推进“6*N”战略，公司22年1-2月显著跑赢化妆品大盘：2021年，公司提出“6*N”战略，核心内含为基