华西证券：青岛银行（002948）-零售业务高成长，资产质量改善提升后续业绩空间

青岛银行(002948)事件概述青岛银行披露年报：2021年实现营业收入111.36亿元(+5.65%，YoY)，营业利润32.23亿元(+18.48%，YoY)，归母净利润29.23亿元(+22.08%，YoY)。年末总资产5222.50亿元(+13.58%，YoY；+3.59%，QoQ)，存款3135.25亿元(+15.17%，YoY；+6.97%，QoQ)，贷款2442.05亿元(+18.12%，YoY；+0.95%，QoQ)，零售AUM2539.08亿元(+25.20%，YoY)。2021A净息差1.79%(-34bp，YoY)；不良贷款率1.34%(-13bp，QoQ)，拨备覆盖率197.42%(+16.90pct，QoQ)，资本充足率15.83%(-0.12pct，QoQ)；年化ROE10.40%(+1.84pct，YoY)。拟派现0.16元/股，测算分红率29.5%。分析判断:息差明显下行但Q4环比下行收窄，中收快增助力营收增速转正青岛银行2021年营收增速为5.65%，较前三季度的-2.75%转正，四季度营收同比增长39%，贡献来自四季度收息业务以量补价以及中间业务快增