国金证券：星宇股份（601799）-21Q4受缺芯拖累，22Q1订单加速盈利改善

星宇股份(601799)业绩简评3月25日，公司发布2021年年报，21年实现收入79亿元，同比增长8%；归母净利润9.5亿元，同比下降18%。Q4单季度收入22.5亿元，同比下降12.6%；归母净利润2.1亿元，同比下降53%。经营分析Q4受大众等客户缺芯影响较大。21Q4收入同比下降13%，主要是一汽大众销量下滑较多导致。主要大客户21Q4销量情况：一汽大众（收入占比约40%）下滑23%，一丰（收入占比约15%）增长12%，红旗、东风日产、广丰（收入分别占比约6-10%）分别增长32%/下滑30%/增长10%。原材料、人工、转固影响毛利率3pct。21年车灯收入70.5亿元，同比增长3%，毛利率同比减少3.1pct，其中原材料上涨影响1.0pct、人工成本上涨影响0.9pct（人工成本同比增加27%）、制造费用增加影响1.3pct（在建工程转固导致制造费用同比增加22%）。研发费用同比增加26%，销售费用同比增加36%，总体期间费用率从20年的7.7%提升至9.2%，提升1.5pct。22Q1盈利环比显著改善。公司披露22年1-2月收入同比增长25%，归母净利润同比增长5%。收入增