华西证券：兴业银行（601166）-四季度营收增速回升，投行战略落地成效显著

兴业银行(601166)事件概述兴业银行发布年报：2021年实现营业收入2212.36亿元(+8.91%，YoY)，营业利润951.99亿元(+24.37%，YoY)，归母净利润826.80亿元(+24.10%，YoY)；2021年末总资产8.60万亿元(+8.98%，YoY；+1.25%，QoQ)，存款4.31万亿元(+6.63%，YoY；+2.38%，QoQ)，贷款4.43万亿元(+11.66%，YoY；+2.66%，QoQ)。零售AUM2.85万亿元(+9.01%，YoY)；2021A净息差2.29%(-7bp，YoY)；不良贷款率1.10%(-2bp，QoQ)，拨备覆盖率268.73%(+5.67pct，QoQ)，资本充足率14.39%(+1.47pct，QoQ)；年化ROE13.94%(+1.32pct，YoY)。拟派现1.035元/股，分红率26.01%。分析判断:Q4收息业务显著改善，减值少提+税收效应反哺利润加速释放兴业银行2021年实现营收和PPOP同比+8.9%/+6.7%，整体营收端增速较2020年有所放缓，主要是收息业务承压，而非息业务表现靓丽形成对冲；环比来看