太平洋证券：北鼎股份（300824）-业绩稳健增长，品牌力、渠道、品类均有突破

北鼎股份(300824)事件：公司发布2021年年报，全年实现营收8.47亿元，同比增长20.8%，归母净利润1.08亿元，同比增长8.1%。21年Q4实现收入3.04亿元，同比+16.7%，归母净利润0.40亿元，同比增长23.4%，公司拟按每10股派发现金股利2.5元。以资本公积金向全体股东每10股转增5股。业绩逆势增长，盈利能力领跑行业。2021全年实现营业总收入8.47亿元，同比增长20.8%；其中Q4收入3.04亿元，同比增长16.7%。营收表现稳健主要系自主品牌业务持续增长。2021公司综合毛利率为49.5%，同比减少2pct，主要是受到原材料价格以及海运运费上涨影响。2021年公司代工业务和自主品牌毛利率分别下滑4.4pct和2.9pct。单季度数据来看，公司Q4毛利率为50.1%，同比提升3.4pct，环比提升2.0pct。主要由于自有品牌占比提升拉动整体毛利率提高。品牌力突显，内外销齐发力。2021年公司自主品牌实现营收6.3亿元，同比增长26.2%。北鼎海外持续增长，客户群体由海外华人向全体消费者加速渗透，营收达0.59亿元，占自营业务收入9.3%，较去年+3.3p