西南证券：复旦微电（688385）-2021年年报点评：业务多轮驱动高增长，FPGA技术持续突破

复旦微电(688385)投资要点业绩总结：2021年全年，公司实现营业收入25.8亿元，同比增长52.4%；实现归母净利润5.1亿元，同比大幅增长287.2%。行业高景气带动营收增长，公司利润空间大幅释放。2021年全年：1）营收端上，公司实现收入25.8亿元，同比增长52.4%。2）利润端上，公司全年实现归母净利润5.1亿元，同比爆发式增长287.2%。具体来看，公司毛利率和净利率提升显著，其中2021年毛利率为58.9%，同比上升13.0pp；净利率为21.7%，同比上升12.2pp。3）费用端上，公司销售费用率为6.7%，跟去年基本持平；管理费用率为31.2%，同比下降3.9pp；研发费用率为26.8%，同比下降2.2pp。FPGA芯片技术持续发力，14/16nm制程产品未来有望继续领先市场。公司在大陆FPGA设计行业中持续保持领先，是国内最早推出亿门级FPGA产品的厂商。截至2021年底，公司累计向超过300家客户销售基于28nm工艺制程的相关FPGA产品，并且目前正积极研发28nm制程上基于FPGA的PSoC芯片，在人脸识别、计算机视觉等领域有较大空间。此外，公司14/16n