太平洋证券：瑞芯微（603893）-AIoT卖水人，高端产品打开成长空间

瑞芯微(603893)事件：瑞芯微发布2021年度报告显示，公司2021年度实现营业收入27.19亿，同比增长45.90%，实现归母净利润6.02亿，同比增长88.07%。AIOT持续高速成长，SoC龙头可望显著受益。随着5G网络建设推进，以及智能化应用场景不断落地实现，AIoT市场正在进入快速增长周期。IDC预测，2021年全球物联网支出将达到7,542.8亿美元，并有望在2025年达到1.2万亿美元，五年（2021-2025）复合增长率（CAGR）11.4%。作为行业卖水人角色的瑞芯微，其产品系列涵盖音视频处理SoC、电源管理、无线连接等芯片，可为众多碎片化的AIoT玩家提供一个平台化的整体解决方案，有望显著受益于持续成长的AIoT市场。3588如期落地，市场前景不容小觑。2021年，公司如期发布其高端旗舰AIoT芯片3588系列，进一步夯实了公司AIoT产品线的布局，表明公司的技术研发能力进一步提升。预计RK3588系列是目前国内顶配高端AIoT芯片，可望应用于ARMPC、平板、高端摄像头、NVR、8K和大屏设备、汽车智能座舱、云服务设备及边缘计算、AR/VR等诸多市场。持续加码