东吴证券：华能国际（600011）-2021年年报点评：业绩符合市场预期，2022年业绩增长确定性较强

华能国际(600011)投资要点事件：公司发布2021年年报，实现收入2046.05亿元，同比增长20.75%；归母净利润为-102.64亿元，同比增长-324.85%；扣非后为-125.58亿元，同比增长-385.57%。业绩符合市场预期，煤价高企严重拖累公司业绩表现。根据公司公告，2021年收入为2046.05亿元，同比增长20.75%，受到燃煤采购价格同比大幅上涨影响，公司归母净利润为-102.64亿元，比上年同期下降了324.85%，与公司之前业绩预亏公告的区间相符。根据公司公开的年报解读会议内容，2021年业绩分板块来看：煤电、气电、风电、光伏、水电、生物质的净利润分别为-176、11、44、7、0.2、-0.2亿元，其中Q4各版块的净利润分别为-140、2、13、-0.2、0.2亿元，可见，业绩亏损的大部分都在Q4体现。展望2022年煤价高位回落可期，8GW绿电投产将贡献显著业绩增量。2021年Q4以来，国家释放5亿吨煤炭先进产能，今年将再释放3亿吨；从月度数据来看，1、2月份煤炭产量同比增长10%以上，3月份以来日均调度量仍然保持在1200万吨以上水平。根据公司公开交流内