太平洋证券：振华科技（000733）-需求旺盛助力业绩高增长，拓宽护城河瞄准高端制造

振华科技(000733)事件：公司发布2021年年年度业绩快报，2021年实现营业收入56.56亿元，同比增长43.2%，实现归母净利润14.93亿元，同比增长146.6%，扣非后归母净利润13.84亿元，同比增长169.72%。据此测算，2021Q4实现营业收入14.08亿元，同比增长60.3%，环比下降1.6%，实现归母净利润5.38亿元，同比增长117.6%，环比增长22%，扣非后归母净利润4.63亿元，同比增长127%，环比增长8.1%。新型电子元器件需求旺盛。“十四五”期间公司下游航空、航天、电子、兵器、船舶及核工业领域重点武器装备逐步放量、国防信息化建设进程加速，下游需求旺盛，国产化替代空间扩大，高端电子元器件企业增长确定性较强。公司作为军工用品上游企业，受益订单将加速增长，新型电子元器件业务等高附加值产品销售同比增加。公司围绕“打造电子元器件产业生态链”，着力推动高质量发展，经营业绩不断提高。收入利润大幅增长，社会包袱基本出清。2021年实现营业收入56.56亿元，同比增长43.2%，实现归母净利润14.93亿元，同比增长146.6%；扣非后归母净利润13.84亿元，同比