太平洋证券：唐人神（002567）-近期公告点评：产能布局稳步推进，股权激励彰显发展信心

唐人神(002567)事件：公司近日发布2022年2月销售月报和2022年股票期权激励计划首次授予登记完成的公告。2022年2月，公司生猪销量12.24万头，同比下降19.10%，环比下降6.13%；销售收入合计16,502万元，同比下降47.86%，环比下降16.95%。2022年3月14日，首次授予5490.6万股股票期权完成登记。点评如下：根据周期调整节奏，2022年出栏节奏或先低后高。2022年1-2月，累计销售生猪25.28万头，同比下降19.8万头。其中，仔猪销量0.94万头，同比下降了96.18%，去年同期为24.55万头；商品猪销量24.34万头，同比基本持平，去年同期为24.55万头。生猪销量下降的主要原因是公司根据猪价变化有序安排产销，仔猪销量大幅减少所致。预计，生猪销量将自3季度明显回升。全年来看，生猪出栏主要受前期母猪存栏水平即生产性生物资产的影响。2021年1-3季度末，公司生产性生物资产分别为4.36亿元/4.93亿元/4.93亿元，同比增速136.5%/72.61%/28.96%，1-3季度平均增速79.34%。因此，预计2022年全年出栏将明显增长，增速