西南证券：芯朋微（688508）-AC-DC市占率稳固，定增加速工业、车载布局

芯朋微(688508)投资要点业绩总结：2021年，公司实现营业收入7.5亿元，同比增长75.4%；实现归属于母公司所有者的净利润2.0亿元，同比增长101.8%；经营活动产生的现金流量净额较上年末增加2.2亿元，同比增长601.4%。三大业务业绩均升，结构优化提升盈利能力。2021：1）营收端：公司家电/标准电源/工控功率/其他芯片营收分别为3.5/2.6/1.2/0.3亿元，分别同比增加（下降）89.5%/54.9%/122.8%/(5.6%)。2）利润端：公司整体毛利率/净利率分别为43.1%/26.7%，其中家电/标准电源/工控功率/其他业务毛利率分别为46.0%/34.2%/55.0%/39.9%。3）费用端：公司销售/管理/研发费用率分别为1.4%/3.5%/17.5%，同比上升0.2pp/0.1pp/3.8pp。公司业绩表现亮眼，主要原因为公司积极解决产能短缺，不断开拓新客户，大力推出新产品，主动调整产品结构。AC-DC高市占率优势下，仍在持续研发+业务拓展深化布局。公司目前做到了家电、机顶盒和快充次级芯片的国产电源管理IC市占率第一，核心竞争力为拥有国内厂商中壁垒较高的