浙商证券：宏力达（688330）-深度报告：智能柱上开关领先企业，受益配电网智能化建设加速

宏力达(688330)投资要点公司是国内配电网智能柱上开关领先企业公司主营智能柱上开关、故障指示器等配电网智能设备，近年收入保持高增速。2017-2020年营业收入由2.52亿元增长至9.09亿元，3年CAGR为53.24%，归母净利润由0.32亿元增长至3.18亿元，3年CAGR为114.59%。2021年前三季度，公司实现营业收入7.87亿元，同比增长15.34%，实现归母净利润3.28亿元，同比增长28.67%。配电网智能化建设加速，催生“一二次融合”需求能够满足新能源、分布式电源及电动汽车等多元化负荷需求的智能电网成为未来电网发展的主要方向。“一二次融合”设备在多功能集成、功能上具有先进性，较好地匹配了配电网当前实际运行需求，已逐渐成为市场主流技术路线。2018年全国6-20kV配网线路中共有配电开关447.60万台，测算更换需求共有80.34万台；2020年配电自动化覆盖率已提升至90%，配电网设备可观测率提升至70%，智能设备新增需求仍具备提升空间。公司智能柱上开关实现一二次深度融合、研判准确率行业领先公司将控制终端完全集成、融合于开关本体之中，成功研发出“一二次全融合”的