华西证券：福耀玻璃（600660）-营收表现稳健 利润短期承压

福耀玻璃(600660)事件概述公司公告2021年报：2021年实现营收236.0亿元，同比增长18.6%；归母净利润31.5亿元，同比增长21.0%；扣非归母净利润28.2亿元，同比增长22.2%。其中2021Q4营收64.5亿元，同比增长5.2%，归母净利5.5亿元，同比下降37.3%，扣非归母净利4.4亿元，同比下降44.9%，单季利润端表现波动较大主因会计准则调整。分析判断:业绩相对稳健份额持续提升公司2021年营收236.0亿元，同比+18.6%，对比同期全球汽车产量同比+3.1%，其中国内/海外营收分别为121.9亿元/110.7亿元，同比+14.4%/+23.3%，表现显着好于行业平均，主要受益于公司全球份额的持续提升。经营杠杆效应下利润端增速大于收入端，公司2021年利润总额为38.2亿元，同比+22.8%，扣除汇兑损益的利润总额同比+23.1%，归母净利31.5亿元，同比+21.0%。随着缺芯影响的逐步缓解，国内批发销量回升叠加海外需求的修复，公司业绩有望持续改善，且重资产属性将具备更高的盈利修复弹性。毛利率略有下降运费+原材料涨价影响考虑到新会计准则将相关运费由原计