开源证券：可选消费行业投资策略：可选消费从防御到反攻：业绩将见底，估值可提升

负面因素改善明显，积极因素出现，可选消费反弹正当时 此前 3 月 14 日策略报告中我们强调 2021 年地产景气下降、海运成本维持高位等负面因素正逐步改善，站在当前时点看负面因素改善已较为明显，例如地产政策放松趋势延续，海运运价延续回落趋势。负面因素改善的同时出现了一些积极因素，例如央行降准加码实体经济稳增长，疫情管控科学适度调整和物流保障稳民生，以及关税豁免政策落地，叠加各企业发力 618 新品，我们预期将共同利好消费需求释放以及消费板块估值提升，可选消费反弹正当时。 家电板块推荐/受益标的 （1）白电与厨电板块：针对原材料涨价对毛利率弹性测算，我们认为后期原材料价格下降将带来较大业绩修复，并且提价策略能够较好对冲原材料涨价影响。复盘历史地产政策放松，预期本次地产政策持续放松利好家电估值提升。推荐白电与厨电龙头美的集团、海尔智家和老板电器； 推荐持续引领集成灶行业发展的火星人、亿田智能。 （2）家电成长股：聚焦 618，关注新品潮。推荐内销新品超预期，外销 2022Q2 上新叠加低基数利好的的石头科技；推荐 T10 系列新品拓宽价格带的科沃斯；推荐新品产品力强劲驱动内销增长的极米科