中银证券：容百科技（688005）-高镍龙头地位稳固，业绩高增长有望持续

容百科技(688005)公司受益于新能源汽车快速增长，高镍三元材料销量快速增长，技术水平不断提升；上市后资金情况改善，逐步落地新增产能应对下游客户需求，盈利能力逐步改善；首次覆盖给予增持评级。支撑评级的要点快速成长为高镍三元材料龙头企业：公司是三元材料龙头企业，于2019年7月在上交所科创板上市。公司受益于新能源汽车销量和动力电池装机量的增长，产品销量快速提升，在三元正极和高镍三元行业市占率一直处于行业第一。公司先后进行四期股权激励，彰显公司对于未来的发展信心，也有利于公司吸引和激励核心技术人才，逐步增强核心竞争力。动力电池需求快速增长，公司有望受益：全球和中国的新能源汽车需求保持高速增长，动力电池需求相应提升。随着新能源汽车对于续航里程和快速充电等性能的要求提高，在能量密度、倍率性能、低温性能等方面具备优势的高镍三元电池有望逐步提升市场份额。4680圆柱电池的量产有望进一步推动高镍三元材料的应用。我们预计2022年全球的新能源汽车销量将达到920万辆，对于动力电池需求将达到450GWh，其中三元电池需求量将达到261GWh，对高镍三元材料的需求有望达到22万吨，公司作为龙头企业有望直