东吴证券：大全能源2021年报点评：2021年硅料盈利大增，新产能爬坡超预期

大全能源(688303)投资要点2021年公司归属母公司净利润57.24亿元，同比增长448.56%：公司发布2021年年报，公司2021年实现营业收入108.32亿元，同比增长132.23%；实现利润总额67.28亿元，同比增长450.18%；实现归属母公司净利润57.24亿元，同比增长448.56%。其中2021Q4，实现营业收入25.27亿元，同比增长51.52%，环比减少33.37%；实现归属母公司净利润12.51亿元，同比增长128.95%，环比减少45.91%。业绩环降主要是由于2021Q4多晶硅料销售仅为1.1万吨，较2021Q3减少1万吨所致。2021年毛利率为65.65%，同比上升32.02pct，2021Q4毛利率60.32%，同比上升16.34pct，环比下降14.52pct；2021年归母净利率为52.8%，同比上升30.47pct，2021Q4归母净利率49.49%，同比上升16.74pct，环比下降11.48pct。2021年硅料盈利大增，2022年利稳量增：2021年硅料产量8.66万吨，同增12%，销量7.5万吨，同增0.7%，单吨净利7.6万元/吨，同