西南证券：国联股份（603613）-拥抱工业电商蓝海，业绩增长势能强劲

国联股份(603613)事件：国联股份发布2022年1-2月经营情况公告，公司1-2月份实现销售收入约71亿元，同比增长超95%；实现归母净利润约9100万元，较2021年同期同比增长逾90%。2021年全年，公司实现营收373.48亿元，同比增长117.7%；实现归母净利润5.74亿元，同比增长88.6%。公司经营业绩2022年开年以来继续维持良好发展态势。横纵向联合延展夯实行业领先地位。公司通过复制多多平台商业模式打通多个垂直行业，横向拓宽品类，已实现多多平台复制并实践证实可行；同时纵向上沿单品产业链两端延展，深入钛产业链等。以涂多多平台钛白粉为例，现已纵向沿供应链拓展到钛中矿、钛精矿、高钛渣、金红石、四氯化钛、钛白粉、海绵钛、钛材整条产业链；横向上已实现由单品向钛产业链、醇产业链、树脂产业链、砂石和医疗原材料等大品类拓展；横、纵向拓展有助于提高单品类竞争优势。目前工业品市场规模庞大但电商渗透率尚且较低，公司有望充分享受发展红利，维持强劲增长势能。以核心商业模式为抓手，业绩第二增长极前景可期。1）交易供应链端，公司积极推进多多电商平台建设，“横向拓品类+纵向延深度”双向并进助推公司