光大证券：万华化学（600309）-2021年年度报告点评：MDI及石化产品量价齐升业绩大增，多种新材料布局拓宽商业版图

万华化学(600309)事件：3月14日晚，公司发布2021年年度报告。2021年公司实现营收约1455亿元，同比+98.19%；实现归母净利润约246亿元，同比+145.47%；实现扣非后归母净利润约244亿元，同比+155.20%。其中，2021年Q4公司实现营收约382亿元，同比+57.92%，环比-3.64%；实现归母净利润约51.1亿元，同比+8.84%，环比-15.04%；实现扣非后归母净利润约50.8亿元，同比+10.96%，环比-16.50%。点评：聚氨酯及石化产品全年量价齐升，助力公司业绩大增2021年公司聚氨酯系列产品实现营收约605亿元，同比增长约72.8%。2021年2月公司烟台MDI装置技改完成，公司烟台基地MDI产能从60万吨/年提升至110万吨/年；匈牙利BC公司也于报告期内通过技改将MDI产能由30万吨/年提升至35万吨/年。受益于产能提升，2021年公司聚氨酯系列产品销量明显提升，全年实现聚氨酯系列产品销量约389万吨，同比增长约32.7%。公司2021年聚氨酯系列产品均价约为1.56万元/吨，同比增长约30.2%。其中，2021年Q4公司聚氨酯系列产