华安证券：悦康药业（688658）-中药与化药双轮驱动，经营状况稳健提升，盈利能力持续增强

悦康药业(688658)主要观点：布局全产业链，经营状况稳健提升，盈利能力持续增强公司立足于高端制药的研发、生产与销售，同时具备Biotech生长因子，盈利能力与创新能力并驾齐驱，主营业务涵盖药品研发、制造、流通销售以及原料、辅料、制剂等全产业链条，可生产产品攘括注射液、冻干粉针剂、片剂、胶囊剂等多种剂型以及部分原料药，覆盖心脑血管、消化系统、抗感染、内分泌、抗肿瘤及生殖健康等12个用药领域。公司控股的21家子公司业务全面布局新药研发、医药制剂、医药原料、流通销售以及国际贸易。公司近五年营业收入及归母净利润持续增长，其中，医药制造成为主要盈利增长点；毛利率和净利率保持持续增长态势。上市产品多领域覆盖，三大主要产品放量势头强劲公司目前批准上市的产品有266个，覆盖心脑血管、消化系统、抗感染、内分泌、抗肿瘤以及生殖健康等12个用药领域。（1）银杏叶提取物注射液主要用于脑部、周围血液循环障碍的治疗，是唯一获得国产化学药品批文的银杏叶提取物注射液，近五年来销售额持续增长，并贡献公司主要销售增长。（2）悦康活心丸在稳定型心绞痛、陈旧性心肌梗死、缺血性心肌病方面的疗效显著，被列入2018年国家基药