华金证券：珀莱雅（603605）-国货美妆龙头迎开门红，1-2月净利同比增长约35%

珀莱雅(603605)事件公司披露2022年1-2月主要经营数据。经公司初步核算，2022年1-2月实现收入约6.3亿元，同比增长约30%，实现归母净利润约0.6亿元，同比增长约35%。2022年三八节活动期间，主品牌珀莱雅天猫官方旗舰店GMV同比增长200%以上，抖音平台GMV同比增长100%以上。投资要点2022年迎开门红，珀莱雅品牌大单品策略效果持续凸显：营收端，22年1-2月公司实现营收约6.3亿元，在21Q1营收同比增长48.88%的基础上，22年1-2月实现同比约30%的高速增长。我们认为，公司收入端高增主要受益于持续完善珀莱雅品牌大单品矩阵，从精华品类延展至面霜、眼霜品类，大单品策略效果取得良好成效，带动客单价和复购率上行。净利端，22年1-2月公司实现净利约0.6亿元，同比增长约35%，业绩增速快于营收增速，公司经营质量和销售管理效率继续优化，得益于毛利水平更高的大单品销售优异，21年前三季度，公司天猫平台中大单品收入占比已提升至55%。三八节活动期间各平台多点开花，品牌影响力进一步出圈：公司以线上渠道为主，21年前三季度，线上业务收入占比为81.85%，其中天猫占比超