西南证券：盛航股份（001205）-21年业绩同比+16%，22年自建+外购扩张运力到30艘

盛航股份(001205)投资要点业绩小结：2021]年公司营业收入6.1亿元，同比+27.6%，实现归母净利润1.3亿元，同比+16.2%，扣非归母净利润1.2亿元，同比+8.3%，公司业绩基本符合预期。化学品运输量同比+25%，油品运输量同比-18%；运输业务毛利同比-4.25pp。2021年公司实现液体化学品运量395万吨（+25%），对应化学品运输收入4.9亿元（+39%），毛利率39%（-3.73pp）；全年实现油品运输量64.6万吨（-18%），对应油品运输收入0.9亿元（-16%），毛利率30%（-8.87pp）。化学品与油品运输业务实现毛利2.2亿元（+10%），对应综合毛利率为37.5%（-4.25pp），其中化学品运输业务贡献毛利88%。受21年业务量增加，租赁船舶与外租业务一定程度影响公司毛利，同时受21年油品供求关系与价格波动等因素影响，油品运输毛利亦有较大下滑。21年经营现金流6.4亿，同比+37%，三费率同比+4.1%。21年公司实现经营净现金流6.4亿（同比+37%）。三费率同比增长4.1%，其中财务费用/管理费用/销售费用分别为0.14/0.32/0.24