东吴证券：芯源微（688037）-2021年报点评：前道产品持续突破，2021年收入端大幅增长

芯源微(688037)事件：公司公布2021年年度报告。前道产品快速拓展，2021年收入端实现大幅增长2021年公司实现营业收入8.29亿元，同比+151.95%，其中Q4实现营收2.81亿元，同比+140.64%，延续高速增长态势。分产品来看：①光刻工序涂胶显影设备：2021年实现收入5.06亿元，同比+114.40%，主要系半导体设备行景气度高，此外公司在前道涂胶显影领域快速拓展，2021年涂胶显影设备在主营收入中占比为62.23%，为公司最大收入来源；②单片式湿法设备：2021年实现收入2.90亿元，同比+280.56%，在主营收入中占比为35.60%，同比+11.70pct，主要系清洗机、去胶机、湿法刻蚀机等产品收入快速增长。截至2021年底，公司存货和合同负债分别为9.32和3.53亿元，分别同比+131.73%和+166.43%，公司在手订单充足，随着IPO+定增募投产能陆续释放，2022年公司业绩有望延续高速增长态势。规模效应显现，真实经营盈利水平明显提升2021年公司实现归母净利润0.77亿元，同比+58.41%，实现扣非归母净利润0.64亿元，同比+395.83%，2