华西证券：晨光文具（603899）-Q4业绩超预期，基本面改善向上得到验证

晨光文具(603899)事件概述：晨光文具发布2021年业绩快报：2021年公司实现营收176.07亿元，同比+34.02%；归母净利润为15.18亿元，同比+20.91%。其中，Q4单季度营收为54.55亿元，同比+18.59%；归母净利润为4.01亿元，同比+17.00%。在上年同期高基数、双减政策冲击、疫情反复以及原材料价格上涨的背景下，Q4单季度公司收入、利润仍保持15-20%的增速，业绩表现略超我们此前预期。分析判断:21年完美收官，业绩再创历史新高。21年公司积极应对双减政策冲击、疫情反复影响以及原材料价格上涨等多种不利因素的影响，全年实现收入、归母净利润分别为176.07、15.18亿元，同比分别+34.02%、+20.91%，收入及利润水平再创历史新高。分季度看，Q1/Q2/Q3/Q4收入分别为38.12/38.74/44.65/54.55亿元，同比分别+82.96%/+44.68%/+18.25%/+18.59%；归母净利润分别为3.28/3.38/4.51/4.01亿元，同比分别+42.50%/+44.34%/+0.57%/+17.00%，其中，21年下半年收入端在