中航证券：双良节能（600481）-业绩高速增长，硅片业务初现，看好公司未来发展

双良节能(600481)年报业绩高速增长，净资产收益率大幅提升公司3月7日晚间发布了2021年年年度报告。2021年全年公司实现营业收入38.30亿元，同比增长84.87%，两年复合增速23.10%；归母净利润3.1亿元，同比增长125.68%，两年复合增速22.47%；全年毛利率27.84%，同比-1.65pct；净利率8.87%，同比+2.32pct；公司ROE为13.47%，同比+7.33pct，提升明显；总资产89.91亿元，同比增长118.82%；公司资产负债率72.66%，同比+26.50pct。本次业绩高增主要受益于国家“双碳”战略，公司节能节水系统和光伏新能源产业均迎来了巨大的发展机遇。而净利率、资产周转率、权益乘数对ROE的增长均有贡献，三者的变动分别令ROE提高了1.36pct、0.93pct、5.04pct，权益乘数贡献度最高。由于公司本期负债大幅增长导致期末负债率超过70%。在总资产增长的48.82亿元中，负债的增长贡献了46.36亿元，其中流动负债增加了37.90亿元。在流动负债中增加较多的分别是合同负债（增加了6.11亿元）、短期借款（增长8.27亿元）、应