浙商证券：金辰股份点评：首台HJT微晶设备落地晋能：战略意义重大！目标转换效率25%+

金辰股份(603396)投资要点光伏HJT设备：首台微晶PECVD入驻晋能；目标转换效率25%+；建HJT中试线1）据公司官方微信公众号，近日公司首台微晶HJTPECVD设备运抵晋能科技，攻克了“大面积高沉积速率”的PECVD微晶镀膜产业化难题，将推进HJT电池量产转换效率迈向25%+。2）此前2021年12月，公司非晶HJT用PECVD设备已获晋能产线验证，生产的166尺寸电池片平均效率已达24.38%，最优批次平均效率达24.55%，处于行业领先水平。在此基础上，公司和晋能再次深化合作，将共同合作开发“基于微晶的HJT太阳能电池PECVD工艺”。（注：晋能是国内最早进入HJT电池行业企业，此前采用应用材料PECVD设备）3）技术趋势：目前光伏HJT行业以非晶PECVD设备为主，量产平均转换效率在24.5%上下。如在现有工艺的基础上导入微晶化工艺，将提升电池的电导率、大载流子迁移率、以及更高的透光性，有望将HJT电池的量产转换效率突破25%（单面微晶）、25.5%（双面微晶）。4）下游已开始布局微晶：2月25日金刚玻璃全球首条600MW的HJT微晶联动试运行顺利完成，进入量产准备阶段