财信证券：华利集团（300979）-Q4延续高增长，优质大客户战略成效显著

华利集团(300979)投资要点：事件：公司发布2021年度业绩快报，预计2021年实现营业收入174.70亿元，同比增长25.40%，实现归母净利润27.68亿元，同比增长47.34%，剔除汇率变动影响后，预计2021年营业收入同比增长34.09%，归母净利润同比增长57.55%，符合预期。全年高增长态势延续。公司2021年整体实现较大幅度增长，其中净利润的增长幅度高于营业收入的增长幅度，主要是由于公司持续推行优质大客户的经营策略，优化客户和产品结构，同时积极推进自动化和精益生产，提高生产效率，毛利率较去年有所提升。单季度来看，公司Q4预计实现营业收入48.34亿元，同比增长33.48%，美元口径收入同比增长35%左右；实现归母净利润7.71亿元，同比增长37.43%，延续前三季度高增长态势。营运效率提升，带动盈利能力持续增强。公司前三季度毛利率/净利率分别为27.87%/15.81%，同比分别增加3.90/3.03pct。公司2021年加大了防疫支出，但是得益于公司加强管理、提高自动化水平、优化客户结构，规模效应增强，营运效率提升，预计2021年全年毛利率和净利率同比上升3-4pc