中银证券：首旅酒店（600258）-拓店速度有望保持，降本增效把握复苏

首旅酒店(600258)公司发布2021年年度业绩快报，公司2021年实现营收61.53亿元，同比增长16.49%，实现营业利润0.04亿元，较去年同期增加5.72亿元，实现归母净利润0.56亿元，较去年同期增加5.52亿元。公司整体经营情况较2020年实现大幅好转，快速实现扭亏为盈。支撑评级的要点Q4业绩短期波动，未来复苏趋势不改。2021年实现营收61.53亿元，yoy+16.49%；实现归母净利润0.56亿元，同比+5.52亿元。单季度拆分看，Q4预计实现营收14.27亿元，同比-16.35%，环比-9.80%；实现归母净利润-0.69亿元，同比-217%，环比-215%。Q2疫情缓和对于业绩拉动效果明显，公司业务覆盖北京、苏浙皖、津鲁冀、珠三角等全国多地，而Q4以来的散发恰为业绩短暂承压的主要原因，在疫情好转下，公司地域分散附加的抗风险能力有望随散发收拢逐步体现，有望继续迎来复苏升浪。加速拓店完成目标，规模优势有望彰显。全年共开店1,418家，较去年同期增长约56%，Q4开店585家，开店速度与规模创下新高，其中轻管理酒店为扩张主力。截至2021年底，公司酒店数量达到5,916