浙商证券：南京银行（601009）-市场化推进有望超预期──重点推荐，目标价16.00元/股

南京银行(601009)报告导读市场化布局和改革，有望驱动业绩超预期。投资要点优质中小银行龙头区位优势，经营区域覆盖长三角和北京，区位经济发达，信贷增长空间广。2022年1月浙江、江苏信贷增速15.2%、15.4%，排名全国各省份前二。股权稳定，股权结构以国资为主（占比约45%），外资为辅，股权分散，治理完善；2020年以来，管理层和国资股东增持，显示强大经营信心。盈利能力，经营指标处于上市城商行前列，ROE第三高、不良率第三优、拨备覆盖率第四高。市场化有望超预期市场认为：南京银行以政府业务为主，不够市场化。我们认为：南京银行市场化布局和改革有望超预期。一、战略布局：南京银行战略方向的选择凸显市场化经营思维。南京银行战略聚焦零售和交易银行（本质是中小微），战略定位凸显其市场化的经营思维。与传统对公业务相比，零售客群和中小微企业客群更加小额分散，核心竞争要素在于产品创设能力、金融科技能力、客户服务能力等市场化因素。二、配套布局：交易银行和零售打法、渠道布局迎市场化升级。1、业务布局：南京银行产品体系完善，打法升级（1）交易银行产品体系完善。①聚焦专精特新。2021年9月，南京银行启动专项