开源证券：潮宏基（002345）-公司首次覆盖报告：东方时尚珠宝龙头品牌，发力加盟扩张驱动高成长

潮宏基(002345)时尚珠宝龙头品牌，发力加盟扩张驱动高成长，首次覆盖给予“买入”评级潮宏基是年轻化的东方时尚珠宝龙头品牌，铆定都市年轻女性，定位国潮、轻奢。我们认为，公司顺应黄金珠宝行业变化趋势，产品端以优质时尚珠宝首饰树立差异化品牌形象，渠道端发力加盟门店提速扩张，有望持续高成长。我们预计公司2021-2023年归母净利润为3.46/4.51/5.66亿元，对应EPS为0.38/0.50/0.63元，当前股价对应PE为14.4/11.0/8.8倍，首次覆盖，给予“买入”评级。黄金珠宝行业稳定增长，年轻客群崛起，引领时尚消费潮流消费升级和渗透率提升有望驱动我国黄金珠宝行业长期持续增长。从消费趋势看，国潮正当时，工艺革新拓展黄金品类日常消费需求；年轻一代“悦己”需求和电商直播等新渠道助力，则推动了设计、颜值在线的时尚珠宝蓬勃发展。竞争格局方面，头部品牌下沉扩张，集中度提升仍是行业主旋律，而研发设计能力、优质产品、差异化品牌形象和强渠道能力，已成为品牌端竞争关键。潮宏基：时尚珠宝设计打造品牌差异化，发力加盟渠道提速扩张（1）产品：公司重视研发，在时尚珠宝首饰领域积淀深厚，通过打造兼具东