国金证券：丽人丽妆（605136）-21年归母净利同增21%，积极拓展新疆界

丽人丽妆(605136)业绩简评3.2公告21年营收41.55亿元、同降9.67%、主要为大盘总体总体放缓以及公司部分品牌零售模式转为服务模式，归母净利4.11亿元、同增20.99%。净利率9.89%（+2.51PCT），主要为销售费用率下降、毛利率略提升、资产减值损失占营收比重收窄。拟每股派发现金红利0.21元（含税）。股权激励计划第一个解锁条件达成，44.85万股限制性股票解除限售。分季度看，1~4Q21营收增速分别为15.51%/-4.38%/-2.15%/-22.56%，归母净利增速分别为5.01%/49.06%/35.76%/0.96%。经营分析天猫平台客户关系稳定、21年新增科蒂集团、花王集团品牌。公司与科蒂集团达成战略合作，为Burberry、MacJacobs和Philosophy等奢侈品美妆品牌提供精细化运营服务；新增苏菲娜品牌天猫旗舰店、抖音及小红书等。积极布局抖音，合作品牌资质优秀。截止21年底公司运营33家抖音小店，为施华蔻/芙丽芳丝/Kate/皑丽/雅漾/馥绿德雅等品牌运营其抖音小店，荣获21年“抖音电商年度品牌服务商”。积极孵化自有品牌，投资新锐品牌。1）2