华西证券：上汽集团（600104）-自主表现稳健 出海目标彰显决心

上汽集团(600104)事件概述公司发布2月产销快报：单月产量38.2万辆，同比+39.7%，环比-18.4%。单月批发销量32.2万辆，同比+30.6%，环比-29.3%。1-2月累计产量为85.0万辆，同比+20.8%；1-2月累计销量为77.8万辆，同比+19.7%。分析判断自主表现稳健通用有所承压公司2月整体产量再度高于销量，其中上汽大众产量同比+62.9%，上汽通用产量同比-7.9%，缺芯问题有所缓解，但在部分车型及品牌的缺口仍较大。具体来看：1）自主品牌表现稳健，爆款车型热销。上汽乘用车2月销量6.4万辆,同比+114.7%，环比-4.7%（产量6.4万辆，同比+97.9%，环比-6.9%）。我们判断主要因旗下荣威RX5、MG5等爆款车型持续热销、月售破万。上汽通用五菱2月批发销量6.6万辆，同比+1.0%，环比-40.0%；2月产量11.6万辆，同比+59.2%，环比-9.7%。从1-2月销量来看，上汽乘用车累计13.2万辆，同比+51.3%；上汽通用五菱累计17.6万辆，同比+11.0%。公司自主乘用车2月销量稳健，上通五菱环比下滑较大，我们判断主要因年后新能源小微车市