华龙证券：银轮股份（002126）-点评报告：数字与能源业务维持高增速，液冷&人形机器人布局逐步收效

银轮股份(002126) 事件： 银轮股份发布2026年半年报：2026年上半年公司实现营收90.26亿元，同比+25.93%，实现归母净利润4.52亿元，同比+2.50%；2026Q2实现营收47.81亿元，同比+27.45%，实现归母净利润2.38亿元，同比+4.09%。 观点： 商用车及数字能源业务增速领先，新项目年化收入近50亿元。分业务来看，2026年上半年公司乘用车/商用车及非道路/数字与能源业务分别实现营收44.86/33.24/9.78亿元，同比+17.03%/+37.03%/+41.30%。乘用车业务在国内竞争加剧背景下仍实现较快增长，主要系全球化客户布局对冲国内销量压力，并在日系高端客户取得新产品定点突破；商用车及非道路业务受益于马来西亚工厂属地化产能释放及新能源项目放量；数字与能源业务在数据中心液冷和电力能源需求拉动下延续高增长。分地区看，北美/欧洲分别实现营收13.13/7.01亿元，同比+18.52%/+33.34%，海外经营体量持续扩大。订单端，上半年公司累计获取161个新项目，达产后预计贡献年销售收入约49.9亿元，在手订单有望支撑后续收入持续增长。 汇兑