浙商证券：九洲药业2022年限制性股票激励草案点评：看好团队激励、能力升级

九洲药业(603456)事件：限制性股票激励草案发布，核心骨干激励陆续实施2022年3月2日，公司发布《2022年限制性股票激励计划（草案）》，要点包括：①激励对象：共297人，其中公司中层管理人员及核心骨干获授的限制性股票数量占比87%。②授予价格：每股23.82元。③业绩考核目标：以2020年扣非净利润为基数，2022-2024年每年扣非净利润增长率不低于115%、180%和260%。④需摊销总费用：共4350万元，其中2022年约摊销1885万元。观点：供给能力升级窗口期，骨干团队激励&稳定性更重要①核心是有助于团队稳定及激励：基于对公司业务发展趋势的分析和公司在2021年的业绩表现（参考2021年业绩预告数据），我们认为公司在2022-2024年目标顺利实现激励目标的概率较高，这有助于增强公司中层管理人员和核心骨干团队的稳定性，滚动性激励计划的实施同时也有助于新人才引入、老团队激励，进而有助于公司中长期发展。②发展阶段认知：从大客户、大项目到多客户、多项目，项目经验、产能扩张很重要。我们认为，供给能力升级、项目储备丰富是公司2020年后的边际变化，具体看，体现为不对称催化氢化技