国金证券：凯赛生物（688065）-长链二元酸需求修复，聚酰胺开始贡献收入

凯赛生物(688065)业绩简评公司2月24日发布2021年业绩快报，预计2021年实现营业收入21.98亿元，同比增长46.78%；归母净利润6.04亿元，同比增长31.89%。Q4单季度预计实现营收5.65亿元，同比增长63.74%，环比下降8.68%；Q4单季度预计实现归母净利润1.14亿元，同比下降16.68%，环比下降30.54%。经营分析长链二元酸需求修复，癸二酸项目预计年中投产：2021年以来公司继续深耕长链二元酸市场，保持并巩固在国际国内市场的主导地位，新冠疫情的负面影响有所减少，公司长链二元酸业务收入有所上升。2022年二季度预计公司4万吨癸二酸项目将会投产，届时将进一步扩大公司长链二元酸市场规模。Q4以来油价继续攀升，公司烷烃类原料成本上涨，对公司盈利有一定影响。聚酰胺开始贡献收入，秸秆项目有望进一步打开成长空间：2021年下半年以后，公司乌苏基地年产5万吨生物基戊二胺及年产10万吨生物基聚酰胺逐步投产并持续进行产品开发，目前已开发出PA56、PA510、PA512等多款产品，广泛应用于工程塑、工业丝、民用丝等领域。山西太原基地年产50万吨生物基戊二胺及年产90万吨