东方证券：阳光诺和（688621）-业绩符合预期，自研管线值得期待

阳光诺和(688621)业绩增长符合预期，盈利水平有所提升。公司发布21年年报，21年全年实现营业收入4.94亿元，同比增长42.12%；归母净利润1.06亿元，同比增长45.81%，扣非净利润1.02亿元，同比增长41.07%，21年毛利率53.34%，相比20年提升3.75个百分点，全年增长符合预期，盈利能力增强。按单季度来看，21年Q4单季实现营收1.53亿元（同比+35.21%），实现归母净利润0.21亿元（同比-4.47%），单季度的变化与订单的波动和研发大量投入有关。新签订单不断增长，研究服务受到广泛认可。公司21年全年新签订单为9.29亿元，同比增长了76.42%。丰富的在手订单说明了公司的研究服务能力受到认可，这也为公司业绩的快速增长奠定了良好基础。创新药相关研究服务需求旺盛，公司不断扩充临床技术人才队伍，积极向创新药服务转型，新建体内体外药理和免疫研究相关技术平台，拓宽优势和特色适应症服务领域，随着新药临床前及临床一体化研发服务链条进一步完善，公司服务竞争力将不断提升。研发投入持续加大，增值管线未来可期。公司为开发特色的自研增值业务，历年来保持行业高水平研发投入。21